20万已是特斯拉价格底线?
浏览:146 发布日期:2020-10-24

  文|AI财经社 王灿

  “从多个方面来看,2020年第三季度都是一个里程碑式的季度(record quarter)”,特斯拉在财报起头如是说。尽管公司股价近期大幅震动,但从盈余能力、产销数据来看,特斯拉交出了不错的收获单。尤其是现金方面,特斯拉三季度解放现金流达14亿美元,环比大涨235%。

  不过,特斯拉将在四季度面对更大的挑衅。特斯拉在三季报中清晰外示,将维持年交付50万辆的计划,“尽管实现这一现在标变得更添难得”。据此计算,特斯拉还必要在今年内交付18万辆车。

  再从资本市场看,截至美国时间10月23日收盘,特斯拉股价报收425.79/股,最新市值3967亿美元。不少市场不都雅点认为,特斯拉估值已处于泡沫区间,与基本面摆脱。异日,特斯拉能否维持现在市值甚至不息上走仍是未知数。

  四季度交付现在标能实现吗?

  美国时间10月21日,特斯拉宣布第三季度营收87.7亿,净收好为3.31亿美元,特斯拉不息五个季度实现盈余。受财报新闻影响,21日盘后,特斯拉股价涨超3%,总市值超过3900亿美元。

  今年7月至9月,特斯拉共生产14.5万辆电动车,交付数达13.9万辆。中国市场方面, Data Vision的数据表现,第三季度特斯拉国内上险量达3.6万辆,约占全球市场交付数的四分之一。

  要想四季度在全球交付18万辆车,据特斯拉泄漏,挑高Model Y产销程度安上海工厂产能是关键。这一现在标能实现吗?

  Model Y是特斯拉的纯电中型SUV,内心上是Model 3的“放大版”,在内部空间、硬件体系方面有所优化。分析机构Cross-Sell数据表现,今年第三季度,Model Y在特斯拉大本营——美国添州的注册量已经超过Model 3,市场批准度初步得到验证。

  但有分析师认为,驱动特斯拉销量添长的主要因素在中国。就中国市场而言,Model Y的投产时间还要看特斯拉上海工厂二期项方针建设进度。日前,二期项现在已议决阶段性评审,展望将于2021年一季度投产。这意味着Model 3短期内仍将是特斯拉中国市场的主力军,也肩负着带量、保收好率的重担。

  这是国产Model 3售价这样“多变”的中央因为。今年以来,在华交付占比挨近90%的国产Model 3标准续航升级版历经三轮调价,先在1月从35.58万元降至32.38万元,又在5月因补贴新政降至29.18万元。

  10月1日新财季伊首,特斯拉再次下调国产Model 3标准续航升级版至24.99万元,这轮削价使得Model 3进入20-25万元价格区间,也被认为是期看岁暮冲量的外现。坦然证券研报分析称,标准续航版销量占比较大,削价有利于吸引价格敏感型消耗者,将有效刺激销量添长。

  20万是Model 3价格底线吗?

  经历了多次调价后,期待再交付18万辆特斯拉还会不息削价吗?

  按供答链国产化趋势来看,特斯拉实在存在削价空间,兴业证券此前分析称,国产Model 3的毛利率隐微高于美产Model 3,生产成本比美版矮20%以上。如按兴业证券给出的最大削价空间估算,国产Model 3售价或可下探至20万元以下。

  但从品牌价格底线,以及消耗者对特斯拉屡次削价的逆馈来看,能否真的突破20万照样未知数。坦然证券认为,20万档或是品牌价格底线,开拓更大的市场必要从价格着手,日本一级特片视频但也要兼顾品牌现象。对于Model 3这一轻奢定位的大多化车型,售价20万元及以上将是正当区间。

  此外,特斯拉异日很能够推出更为矮端的车型,和Model 3占位差别价格区间。2018年,马斯克曾在批准采访时外示,特斯拉必定会推出2.5万美元的产品,并计划三年内落地。

  还必要仔细的是,尽管以价换量确保了必定的交付量、开工率,推动特斯拉将收好率维持在相符理程度,保证了财报数据。但对于特斯拉用户,尤其是老用户来说,价格屡次转折却显得不足友谊。经历了数次削价后,“特斯拉削价”话题已成为外交媒体中的固定槽点。

  在饱受争议的10月1日削价后,有网友近日在外交媒体平台称“国产Model 3将降至19.9万元”,引首轩然大波。不少人对“特斯拉再削价”外示不悦,市场中甚至屡有声音称特斯拉“是街车”。

  特斯拉老车主们对削价有着差别的感受。有车主认为削价损坏了老用户的益处,甚至计划首诉特斯拉;也有车主外示能够理解价格调动,但认为特斯拉能够更好地与用户疏导,不要让每次削价成为多矢之的。

  为何特斯拉的削价引首这样大的波澜?实际上,特斯拉议决直销渠道替代了“传统车企-经销商”这一有关链条。因为异国经销商做价格调节,消耗者会更直不都雅地感受到价格转折,这使得早购买的车主更容易觉得“被割韭”,也让车主对特斯拉的品牌价值产生质疑。

  以前述“降至19.9万元”传言为例,尽管特斯拉随后坚定否认这一新闻,但这一事件逆映出用户对特斯拉价格震动性的忧忧郁,特斯拉的公关现象最先展现裂痕。

  综相符来看,倘若期待在四季度完善交付量现在标,特斯拉必要升迁的不止是生产能力,更是如何抓住用户,以及如何和用户妥善疏导。

  估值泡沫能不息多久?

  比售价震动性更大的是特斯拉的股价。与产销数据同比添长差别,特斯拉股价在第三季度遭遇了极大震动。

  股票分拆计划曾推动特斯拉股价不息数个营业日上涨,涨幅近40%。8月末时,特斯拉股价一度冲到498美元/股高点,市值突破4000亿美元。

  不过,触达498美元后,特斯拉股价在9月上旬不息下跌。其中,特斯拉在9月9日单日大跌逾20%,系有史以来最大日跌幅。市场远大认为此次下跌系特斯拉股票未能入选标普500指数所致。值得一挑的是,此轮下跌使得不少看空特斯拉的对冲基金终于扭亏为盈。

  还值得仔细的是,在特斯拉电池日、公布三季度交付数据等标志性时间节点,特斯拉股价当日均下跌。前者是因为特斯拉的新电池计划短期内无法落地;后者则表明特斯拉的估值已处于泡沫区间,和基本面摆脱。

  创新力和品牌力让特斯拉同时拥有科技企业和汽车企业的估值定位,这也使得特斯拉股价在今年一同飙升。但有分析人士认为,仅从营业来看,特斯拉现在的估值答在2000亿美元量级。估值泡沫来自特斯拉对传统车企的冲击,以及马斯克极具特色的幼我价值。

  现在,分析师对于特斯拉这支股票上偏见纷歧。德银近期将特斯拉评级升为“买入”,并外示11月的美国大选或导致特斯拉股价在大选后展现大幅震动。永远来看,德银将特斯拉现在标价定位500美元/股,并给出了2025年出售200万辆的高预期。

  另一派分析师则坚持特斯拉估值已与基本面摆脱的看法。Needham分析师Rajvindra Gill近日外示,特斯拉股价走势过于极端,异日很难有不息大涨的空间。基于此,该分析师将特斯拉评级调整为“落后大盘”,并外示即使特斯拉出售额在异日几年不息添长,在现在估值下,特斯拉也难以表现其“安详的赚钱能力”。

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